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　　）分行业来看，通信、有色金属、房地产表现居前，石油石化、纺织服饰、美容护理表现靠后。

　　万得全A指数共有3349家公司上涨，共有1896家公司下跌，其中涨停公司92家，跌停公司8家，全市场成交额31769.48亿元，较前一交易日增加5981.06亿元。

　　沪指逼近3900点，全市场成交额突破3万亿元。据财联社报道，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息，在政策维持紧缩的背景下，经济前景及风险变化或需调整政策立场；鲍威尔暗示美联储或在9月降息，海外流动性宽松预期升温，美股上周五全线大涨，对全球权益市场形成一定提振。A股方面，在短期海外流动性扰动平稳落地后，当日延续“量价齐升”趋势，大盘全天震荡走强，沪指逼近3900点，全市场成交额接近3.2万亿元，较前一个交易日大幅放量近6000亿元。盘面上，多数题材板块以及个股上涨，其中稀土板块走强，算力硬件板块维持活跃，大消费方向反弹。具体来看：

　　（1）稀土板块走强。据财联社报道，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》8月22日发布，暂行办法指出，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。稀土作为战略资源，加强行业管理有利于产能集中度提升，受此消息刺激，当日稀土板块涨幅靠前，近期仍可逢低关注该板块。

　　（2）算力硬件板块维持活跃。消息面上，据2025中国算力大会介绍，中国算力平台正加快建设，目前已有山西、辽宁、上海、江苏等10个省区市的算力分平台正式接入，预计2025年，我国智能算力规模增长将超过40%。受此消息提振，近期持续活跃的算力硬件板块再度走强；往后看，随着国内外算力需求增速维持较高水平，算力硬件板块的行业景气度中枢仍有抬升空间，可继续关注该板块趋势性投资机会。

　　总体来看，当日大盘延续强势，全天震荡走高，同时盘中指数出现短暂跳水后迅速重新走强，最终三大指数均实现较大涨幅，反映出当前市场具备较好的承接动能和较高的资金活跃度，短期大盘仍处于上行趋势中，投资者可积极参与市场。方向上，一方面可关注近期热门板块的轮动机会，如AI产业链、机器人、大金融、军工、创新药等方向；另一方面可关注相对低位且近期政策支持较多的板块，如“反内卷”、大消费方向的补涨机会。另外风格方面，近期科技权重对大盘涨幅贡献较大，权重股“搭台”后，可关注中小票的补涨机会。中期来看，反内卷政策及需求端政策将是影响A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑。我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为、积极做多。

　　8月25日，万得LOF基金价格指数上涨1.55%，万得ETF基金价格指数上涨1.96%，华夏上证50ETF上涨1.89%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.92%，南方中证500ETF上涨1.76%，博时标普500ETF上涨1.38%，华夏野村日经225ETF上涨0.82%，华安德国(DAX)ETF上涨0.75%，华安法国CAC40ETF上涨0.86%，华安黄金ETF上涨0.66%，国投瑞银白银期货A上涨2.08%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.06%，嘉实原油上涨0.07%。25日，两市ETF总成交额约5558.41亿元，日内稀土、通信类ETF品种表现相对突出。

　　据wind资讯消息，央行公告称，8月25日以固定利率、数量招标方式开展了2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2884亿元，中标量2884亿元。Wind数据显示，当日2665亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放219亿元。

　　据wind资讯消息，中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》。《通知》提出，要加大林权抵押贷款产品和服务创新力度，拓宽可抵押林权范围，依法合规延长贷款期限，推进林权抵押贷款增量提质扩面。要用好结构性货币政策工具，拓宽涉林企业直接融资渠道，加大林业领域资金支持。

　　据wind资讯消息，8月25日，央行在香港成功发行450亿元人民币央票，其中，3个月期央票中标利率1.6%，发行额300亿元；1年期央票中标利率1.62%，发行额150亿元。

　　据wind资讯消息，上海市住房公积金管理委员会印发《关于进一步优化本市住房公积金提取和贷款政策的通知》，《通知》明确，对使用住房公积金贷款购买符合规定的二星级及以上新建绿色建筑住房，给予最高贷款额度上浮的支持，上浮比例为15%。如同时符合多子女家庭购买首套住房条件的，上浮比例可叠加计算，即最高贷款额度上浮35%。

　　该政策实施后，公积金缴存人购买经核实认定的二星级及以上新建绿色建筑，首套住房的家庭最高贷款额度可由160万元提高至184万元；第二套住房的家庭最高贷款额度可由130万元提高至149.5万元；如同时符合多子女家庭购买首套住房的，家庭最高贷款额度由192万元提高至216万元。

　　据wind资讯消息，上海6部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》。为更好满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，8月25日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局、上海市财政局、上海市税务局、人民银行上海市分行、上海市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（以下简称《通知》），包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。

　　根据中国机器人网报道，近日，智元机器人在上海隆重举行了首届合作伙伴大会，董事长兼首席执行官邓泰华在会上明确提出，生态共建是推动具身智能产业规模化的核心动力，并将其定位为公司未来的核心战略方向。

　　邓泰华预测，2025年将是具身智能产业进入商用拐点的关键年份，具身智能机器人有望继手机和汽车之后，成为下一代海量智能终端。他指出，目前具身智能领域正在经历从软硬件解耦到人形机器人迭代，再到大模型深度融合的快速演进，技术创新层出不穷，应用边界不断拓展，已经覆盖到工业制造、医疗康复、教育娱乐、交通出行及公共安全等多个领域。

　　智元机器人今年将聚焦在讲解接待、文娱表演、料箱转运、科研教育、物流分拣、数据采集训练、机器狗/商业清洁等七个具备落地把握的重点场景上，推动商业化进展。

　　在数据与模型层面，智元机器人发布了行业首个面向真实世界机器人操控的统一世界模型平台——Genie Envisioner（GE）。该平台基于约3000小时的真实机器人操控视频数据，建立了从语言指令到视觉空间的直接映射，保留了机器人与环境交互的完整时空信息。姚卯青指出，GE是在现有视频生成模型基础上，通过真实机器人作业数据进行二次训练形成的“真机训练”模型，针对特定任务还需在此基础上进行第三阶段微调以实现落地应用。值得注意的是，GE平台已开源全部代码、预训练模型和评测工具。

　　C114消息，8月22日至24日，2025中国算力大会在山西大同成功举行。本届大会以“算网筑基智引未来”为主题，其间发布的“2575N”成果体系备受各方关注。该成果体系涵盖“2”场重磅发布、“5”份重要报告、“7”项创新成果、“5”组典型标杆以及N项算力领域前沿实践，全面展现了我国算力产业高质量发展的最新进展与坚实步伐。

　　“2”场重磅发布，即中国算力平台全面贯通以及中国算力平台（山西）开通。“5”份重要报告，包括《2025综合算力指数》《2025算力发展报告》《2025存力发展报告》《2025运力发展报告》《2025智算服务发展报告》，系列报告全方位展示了中国算力发展的现状及未来趋势。“7”项创新成果，聚焦算力产业链最新创新实践。一是中国移动、之江实验室、百度等单位共同启动智算开放互联OISA生态共建战略合作，并发布OISA 2.0协议。二是中国联通、山西晋云互联科技、华为、阿里云、烽火等单位联合启动智链无界智算产业生态联盟。三是中国电信发布人工智能算力优化（AICO）体系。四是中国移动发布算网大脑3.0。五是中国联通发布国家级行业人工智能（煤炭方向）算网融合全景解决方案。六是国家超算互联网与七城算力中心实现算力互联互通。七是国家超算太原中心、中国移动山西公司智算中心携手接入北京市算力互联互通平台。“5”组典型标杆，即算力领域典型示范成果。

　　此外，智算产业发展研究报告、智算中心液冷产业全景研究报告、基于光电协同的智算网络技术白皮书、算力电力协同典型案例等N项算力领域的探索实践在会上同期发布。

　　【公司跟踪】亚辉龙（688575.SH）：2025H1公司实现营业收入8.08亿元，同比下降15.79%

　　8月25日，公司发布2025年半年报。2025H1公司实现营业收入8.08亿元，同比下降15.79%。主要系国内市场受医保控费相关政策影响，短期国内市场需求下滑及市场竞争进一步加剧所致。其中国内自产主营业务收入5.42亿元，同比下降21.08%；海外自产主营业务收入1.29亿元，同比增长26.00%。公司代理业务收入1.18亿元，同比下降22.42%。另外，公司自产化学发光业务实现营业收入6.03亿元，同比下降15.87%。2025H1公司归母净利润为2626.93万元，同比下降84.82%。公司主营业务毛利率为61.58%，较上年同期61.94%下降0.36个百分点，主要系市场需求减少及价格调整所致，其中化学发光试剂业务毛利率80.15%，较上年同期下降0.85个百分点；代理业务毛利率增加4.57个百分点至24.74%。

　　风险提示：新产品开发失败风险，行业竞争加剧，集采降价幅度超预期，国际贸易摩擦等风险。

　　【公司跟踪】荣盛石化（002493.SZ）：油价走低拖累业绩，公司持续发力新材料

　　上半年，国际原油价格整体呈现震荡下行的趋势，地缘政治频发导致原油价格阶段性冲高，但不改价格疲软基调。在此背景下，石化产业链景气度低位徘徊。上半年，公司炼油产品实现销售收入524.06亿元，同比下降12.42%，毛利率22.59%，同比提升4.02ptcs；化工产品实现销售收入607.42亿元，同比增长5.46%，毛利率12.08%，同比下滑2.64ptcs；PTA业务实现收入157.54亿元，同比下滑39.59%，毛利率0.30%，同比增长1.44ptcs；聚酯化纤实现销售收入111.26亿元，同比增长31.53%，毛利率1.50%，同比提升0.16ptcs。整体来看，炼化环节受国内定价机制影响，维持了较好的盈利水平；PTA和聚酯化纤环节仍受产能过剩影响。

　　【公司跟踪】芒果超媒（300413.SZ）：2025年上半年公司的营业收入同比减少14.31%，归母净利润同比减少28.31%

　　公司发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入59.64亿元，同比下降14.31%，主要是传统电商板块营业收入下降所致，核心平台芒果TV营业收入相对稳定；公司实现归母净利润7.63亿元，同比下降28.31%，主要是持续加大内容、研发投入导致互联网视频业务成本上升所致。2025Q2公司实现营业收入30.63亿元，同比减少15.74%，公司实现归母净利润3.85亿元，同比减少35.09%；公司实现扣非归母净利润3.06亿元，同比减少31.18%。

　　分业务看，2025H1公司的核心业务芒果TV互联网视频业务实现营业收入48.83亿元，同比减少1.50%；其中，会员业务实现营业收入24.96亿元，广告业务实现营业收入15.87亿元，运营商业务实现营业收入8亿，同比增长7%。公司的主营业务内容电商实现营业收入4.46亿元，同比减少67.09%。公司的主营业务新媒体互动娱乐内容制作实现营业收入4.46亿元，同比减少4.34%。

　　【公司跟踪】江苏银行（600919.SH）：发布2025年半年度业绩报告

　　江苏银行发布2025年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入448.64亿元，同比增长7.78%。其中利息净收入329.39亿元，同比增长19.10%；手续费及佣金净收入31.86亿元，同比增长5.15%。实现归属于母公司股东的净利润202.38亿元，同比增长8.05%。

　　规模扩张加速。贷款规模同比增长18.33%，增速环比微降，尽管在一季度开门红之后增速小幅回落，但整体也保持较高增速。存款同比增长21.63%，负债端的高增与资产端相对应。

　　资产质量稳健。公司上半年末不良率0.84%，环比回落2bp，低位进一步改善。25H1末拨备覆盖率331.02%，环比回落12.49pct，拨备整体仍较为充足。

　　【公司跟踪】重庆银行（601963.SH）：发布2025年半年度业绩报告

　　重庆银行发布2025年半年度业绩报告。2025年上半年，公司利息净收入为58.63亿元，较上年同期增加6.39亿元，增幅12.22%；手续费及佣金净收入为3.65亿元，较上年同期减少1.46亿元，降幅28.62%；业务及管理费为18.39亿元，较上年同期增加1.13亿元，增幅6.58%；信用减值损失为19.15亿元，较上年同期增加2.93亿元，增幅18.07%。综合以上因素，公司2025年上半年实现净利润33.94亿元，较上年同期增加1.84亿元，增幅5.73%。

　　资产质量改善。2025年上半年末，公司不良率1.17%，较一季度末下降4bp；关注率2.05%，较2024年末下降59bp，预计与化债持续推进有关；拨备方面，重庆银行上半年末拨备覆盖率248.27%，较2024年末提升3.19pct，风险抵补能力持续夯实。

　　规模扩张较快。二季度末总资产已达到9,833.65亿元，同比增长22.01%，增长强劲；贷款规模达到4,986.45亿元，同比上升19.57%。负债端，25Q2末存款规模5,441.36亿元，同比增长20.92%。

　　【公司跟踪】歌尔股份（002241.SZ）：子公司拟收购上海奥来，光学核心竞争力显著提升

　　近日，公司发布公告称，为更好地支持歌尔光学未来业务发展，进一步增强公司在光波导等晶圆级微纳光学器件领域内的核心竞争力，并为公司AI智能眼镜、AR增强现实等整机业务的未来发展提供有力支持，公司于近日与交易相关方签署了谅解备忘录，拟由歌尔光学以向交易对方增发股份的方式（具体增发股份数量将参照相关标的的审计评估结果，并以最终交易双方签订的相关协议为准），取得交易对方持有的舜宇奥来微纳光学（上海）有限公司与舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）有限公司（以下合称“上海奥来”）100%股权。

　　经交易双方初步商议和估算，预计本次交易完成后，上海奥来将成为歌尔光学的全资子公司，上海奥来原股东将持有歌尔光学约1/3的股权，歌尔光学原股东将持有歌尔光学约2/3的股权，公司仍将是歌尔光学第一大股东。

　　通过本次交易，一方面，可以促成歌尔光学和上海奥来实现优势互补，显著增强歌尔光学的核心竞争力，进一步巩固其在光波导等晶圆级微纳光学器件领域内的竞争优势。另一方面，本次歌尔光学通过增发股份的方式合并上海奥来，既可以取得上海奥来已经购建的相关固定资产，显著缓解歌尔光学独立投资所面临的资金压力，又可以帮助歌尔光学在相关领域内加快形成成熟产能，抢占市场先机。

　　【湘股动态】时代新材（600458.SH）：2025年上半年实现扣非归母净利润2.33亿元，同比增长16.11%

　　公司8月23日发布2025年上半年财务报告。2025年上半年，公司实现总营业收入92.56亿元，同比增长6.87%；实现归母净利润3.03亿元，同比增长36.66%；实现扣非归母净利润2.33亿元，同比增长16.11%。

　　营业收入中，公司新材料及其他板块实现销售收入2.50亿元，同比增长116.71%，新签订单6.40亿元，同比增长51.30%；风电叶片板块完成销售收入39.11亿元，同比增长39.38%，稳居国内前二的行业地位；汽车零部件板块完成销售收入33.93亿元，新材德国（博戈）实现半年度持续盈利；轨道交通板块实现销售收入9.59亿元，受创新中心建设及搬迁影响收入略有下降，但新签订单超12.60亿元再创新高；工业与工程板块完成销售收入7.43亿元，新签订单11.60亿元，同比增长11.54%。

　　据红网消息，8月25日上午，大飞机供应链智造基地项目在湖南湘江新区开工。

　　据了解，该项目投资51亿元，位于黄桥大道与金洲大道交会处，毗邻许龙路千亿十公里工业走廊，产业定位以大飞机起落架为核心，辅以航电、航天新材料等产业，基地建设净用地面积约1188亩，规划两期开发，一期为二类工业用地（M2），二期针对企业规模化量产，满足其扩大产能需求，全力打造大飞机供应链规模化产业集聚区。

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